3 ноября Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила два важных циркуляра: «Циркуляр о расширении продуктов и услуг платформ для торговли виртуальными активами» и «Циркуляр о совместной ликвидности на платформах для торговли виртуальными активами».
Эти два циркуляра соответственно значительно смягчили требования к лицензированным (с лицензией НДС) платформам для торговли криптоактивами с точки зрения «продуктов и услуг, которые могут быть предоставлены» и «подключения ликвидности зарубежных рынков криптовалют». Они не только выполнили ряд обновлений и разъяснений правил, но также создали новую систему «общего листинга» для достижения цели объединения глобальной ликвидности виртуальных активов.
Особо следует отметить «Циркуляр о расширении продуктов и услуг платформ для торговли виртуальными активами».Впервые было четко объяснено значение «цифровых активов», довольно сложной юридической концепции в соответствии с законодательством Гонконга:
«Термин «цифровые активы» включает в себя «виртуальные активы», «токенизированные ценные бумаги» (категория цифровых ценных бумаг) и стейблкоины. «Продукты, связанные с цифровыми активами», относятся к инвестиционным продуктам, связанным с цифровыми активами». Это существенно облегчает субъектам рынка правильное понимание нормативных требований.
Из-за ограниченного объема статьи в новых правилах слишком много вопросов для обсуждения.Сегодня команда сестры Са сначала предоставит вам подробный анализ новых изменений, внесенных «Циркуляром о расширении продуктов и услуг платформ для торговли виртуальными активами».Что касается содержания, заслуживающего внимания, то через два дня будет обсуждаться «Циркуляр о совместной ликвидности на платформах для торговли виртуальными активами».
1. Попали ли лицензированные биржи в «невозможный треугольник» регулирования?
Так называемый «невозможный треугольник» надзора, говоря простым языком, означает, что регулирующие органы не могут «и… и… и…». Именно такое значение имеют нынешние лицензированные биржи в Гонконге.
Ранее команда Саджи общалась с партнерами в статье о текущем рабочем состоянии лицензированных бирж виртуальных валют. Резюме в одном предложении было «не очень прибыльным».Частично причина в том, что соблюдение требований Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая является слишком строгим: объекты, с которыми могут работать лицензированные биржи, продукты, которыми можно торговать, и услуги, которые могут предоставляться, подлежат строгим ограничениям.Это что-то вроде означает «если вода чистая, рыбы не будет».
Фактически, эта проблема была замечена Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, и она усердно работает над поиском «подходящего пути», который может сбалансировать требования соответствия и стимулировать жизнеспособность рынка. «Циркуляр о расширении продуктов и услуг платформ для торговли виртуальными активами» является результатом его текущих усилий. Конкретный контент и политика «релаксации» описаны ниже.
2. Ослабление правил листинга монет на лицензированных биржах.
Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга уже давно требует от лицензированных бирж листинга только виртуальных валют (включая стейблкоины) с «12-месячным послужным списком».
Популярное объяснение заключается в том, что валюта, которую вы указываете, должна быть валютой, просуществовавшей не менее одного года. Проекты по борьбе с грязными местными собаками и вытягиванием ковров будут идти настолько далеко, насколько это возможно, подчеркивая необходимость стабильности и всесторонней защиты инвесторов. Но это также порождает проблему. Один год действительно может быть слишком долгим для рынка виртуальных валют, где «один день на земле, один год в валютном мире» чрезвычайно затрудняет лицензированным биржам приобретение валюты рыночного капитала, а также снижается общая ликвидность биржи.
Новые правила существенно изменяют это положение.
Во-первых, это смягчение политики в отношении виртуальных валют, продаваемых «профессиональным инвесторам».Новые правила полностью отменяют требование проверки «12-месячного опыта» для продажи виртуальных валют «профессиональным инвесторам». Будь то стабильная валюта или валюта с рыночной капитализацией, нет необходимости жить более одного года. Это означает, что в будущем криптовалютные биржи смогут предоставлять «профессиональным инвесторам» более широкие услуги по инвестированию в криптоактивы.
Второе — это ослабление политики продажи виртуальных валют «розничным инвесторам».Учитывая, что инвестиционный опыт и устойчивость к риску «розничных инвесторов» слабее, чем у «профессиональных инвесторов», обзор «12-месячного опыта» по-прежнему частично используется для виртуальных валют, проданных «розничным инвесторам».
С одной стороны, лицензированные стейблкоины лицензированные биржи могут продавать напрямую «розничным инвесторам». С другой стороны, на другие виртуальные валюты (монеты с рыночной капитализацией) по-прежнему распространяется ограничение «12-месячного опыта».
Однако следует отметить, что это не означает, что требования к проверке «листинга монет» значительно снижены.Лицензированные биржи по-прежнему должны следовать требованиям «Руководства по платформе для торговли виртуальными активами» для листинга монет.«Разумная комплексная проверка»если валюта не живет больше одного года, ее все равно нужнополное раскрытие информациив противном случае листинг валюты все равно будет незаконным.
3. Подтвердите соответствие лицензированных бирж, распространяющих продукты, связанные с цифровыми активами, и токенизированные ценные бумаги.
Может ли лицензия НДСП заниматься распространением цифровых активов (ограниченных виртуальными активами, одобренными для торговли на лицензированных биржах), продуктов, связанных с токенизированными ценными бумагами, и токенизированных ценных бумаг?Раньше на этот вопрос не было четкого ответа.
Это происходит главным образом потому, что этот вопрос четко не сформулирован в «Сборнике нормативных документов по стандартизированным лицензионным требованиям» Гонконга, состоящем из ряда законов, кодексов, постановлений, руководств, руководств, циркуляров и т. д.
На основании «Руководства по лицензированию для операторов платформ для торговли виртуальными активами», «Руководства для платформ для торговли виртуальными активами» и других нормативных документов, помимо использования платформ для торговли виртуальными активами для проведения операций с виртуальными активами, лицензиаты также могут предоставлять бизнес по торговле виртуальными активами и вспомогательные услуги клиентам за пределами платформы (ограниченно виртуальными активами, которые были одобрены для торговли на лицензированных биржах).
Но это регулирование слишком расплывчато. Включает ли бизнес по торговле виртуальными активами за пределами платформы торговлю производными финансовыми инструментами виртуальных активов? Включает ли это бизнес по хранению криптоактивов? Участники рынка по-разному понимают эти вопросы. Вообще говоря, они склонны верить, что это можно сделать, но не осмеливаются легко действовать.
Новое положение разъясняет регулирующие правила, связанные с этим вопросом.
первый,Лицензированные биржи могут явно заниматься следующими двумя видами деятельности:
Во-вторых, лицензированные биржи указывают виды бизнеса, которыми им запрещено заниматься:Предоставлять депозитарные услуги для цифровых активов, которые не покупаются и не продаются на торговых платформах виртуальных активов, самостоятельно или с использованием собственных дочерних компаний.
Однако это запретительное постановление не перекрывает дорогу напрямую. В принципе, Комиссия по регулированию ценных бумаг Гонконга теперь позволяет биржам подавать заявки на изменение соответствующих условий лицензирования или проводить индивидуальные проверки проектов, которыми будут управлять биржи. Если этот проект действительно настолько хорош, что я не могу отказаться, то я могу вас освободить.
напиши в конце
Изменения не всегда могут быть достигнуты в одночасье. Нынешняя Комиссия по регулированию ценных бумаг Гонконга действительно является лишь небольшим шагом в обеспечении нормативных требований, но это также и веха в истории надзора за виртуальными активами в моей стране.
В конце концов, это настоящее обновление правил после установления стандартизированных правил лицензирования в Гонконге, моей стране, и оно действительно учитывает болевые точки и трудности, с которыми сталкиваются субъекты рынка в бизнес-процессе, и делает все возможное, чтобы реагировать на них.
Команда Саджи аплодирует этому прогрессу в сфере регулирования и надеется на дальнейшие меры по «расслаблению» со стороны Комиссии по регулированию ценных бумаг Гонконга.В будущем мы обновим анализ «Циркуляра по общей ликвидности на торговых платформах виртуальных активов» и полностью объясним новые правила.
